开端：期货日报

　　早上好，先来看下挫折音书。

　　特朗普公开致信14国要挟纳税

　　当地时辰7日，好意思国总统特朗普声称，将从8月1日起对来自14个国度的入口产物征收关税。

　　日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯：25%

　　波黑、南非：30%

　　印度尼西亚：32%

　　孟加拉国、塞尔维亚：35%

　　柬埔寨、泰国：36%

　　老挝、缅甸：40%

　　特朗普本日在我方创立的“真确社交”网站上发布他写给日本首相石破茂和韩国总统李在明的信，示意新关税将不包括其他行业关税。在这两封内容险些十足相易的信中，特朗普写谈：“请融会，25%这一数字远远低于摒弃咱们与贵国之间生意逆差所需的水平。”

　　特朗普申饬称，如果日韩两国以晋升关税当作修起，好意思国也将在25%的基础上再晋升同等额度的关税。

　　特朗普写谈：“如你所知，如果日本（韩国）或贵国境内的企业决定在好意思国境内建造或坐褥产物，咱们将不会征收关税，事实上，咱们将尽一切可能快速、专科、惯例地赐与批准——换句话说，只需几周时辰。”

　　特朗普示意，生意逆差已对好意思国经济乃至国度安全组成紧要要挟，因此必须作出更正。此项关税将零丁于各样行业性关税。此外，任何试图通过第三国转运来逃匿该关税的作念法，也将被征以更高的关税。特朗普称，礼聘在好意思国境内建厂或坐褥产物的公司无需交纳此项关税。若这些国度决定晋升对好意思关税，则好意思国将在现存税率基础上追加同等幅度关税。

　　“平等关税”暂脱期延伸至8月1日

　　当地时辰7日，特朗普签署行政令，延伸所谓“平等关税”暂脱期，将实施时辰从7月9日推迟到8月1日。

　　关税谈判程度显贵不足预期

　　3个月来，好意思国与多个生意对象进行谈判，但程度显贵不足好意思方预期。现在好意思国仅与英国、越南已毕生意公约，但公约细节仍待敲定，与欧盟、日本、韩国、印度等的谈判发挥发愤。

　　南非总统拉马福萨7日示意，南非将链接通过应付渠谈鼓舞与好意思国竖立愈加均衡、互惠的生意关系。南非隆重到好意思国政府原意，30%的关税税率将确认两边谈判恶果进行治愈。

　　欧盟委员会主席冯德莱恩日前示意，欧盟在关税问题上“准备好与好意思国已毕一项原则性公约”。但若谈判失败，欧盟将坚决接管反制次第以保护欧洲经济。

　　日本与好意思国已进行多轮谈判，但仍未获取艰涩。日本首相石破茂6日示意，日本已为统共可能的关税情况作念好准备，将“坚决态度”，捍卫本人利益。

　　韩国总统李在明3日示意，与好意思国的谈判看起来终点费劲，两边皆不是十分详情“想要什么”。他说，无法详情能否在7月8日前完成谈判。

　　李在明同期示意，将尽最梗概力与好意思国已毕公约，并尽最梗概力在谈判中获取以韩国国度利益为中心、求实共赢的恶果。

　　印度方面晓喻，已向宇宙生意组织通报，贪图对部分好意思国产物征收报复性关税，以修起好意思方对从印度入口的汽车及零部件加征关税的次第。

　　越共中央总文牍苏林日前示意，提议好意思方尽快承认越南商场经济地位，并取消好意思对越部分高技术产物的出口截止。

　　白宫官员：对特定国度关税不会重叠征收

　　据央视新闻音书，7月7日，一位白宫官员当日在被问及对日本和韩国的关税时示意，好意思国不会将针对特定国度的关税重叠在行业关税之上。确认生意计谋跟踪机构“各人生意预警”的说法，“关税重叠”是指对归并种入口产物适用多项关税，导致“累计关税”。各人生意预警指出，特朗普5月2日签署的第14289号行政号令建设了关税重叠的相干公法，公法“某些关税机制优先于其他机制，不可重叠适用”。

　　有色金属后市如何走？

　　本周一，有色板块全体脸色欠安，国内沪铜、沪铝、沪镍、沪锌主力合约当日均跌超1%，沪锡主力合约跌超2%。7月9日是好意思国对关联生意伙伴暂缓施行关税次第的临了期限，商场密切柔软关税谈判的发挥。

　　“有色板块全体向下，商场脸色欠安，主如果受宏不雅利多边缘走弱的影响。”国泰君安期货有色金属分析师季先飞示意，此前特朗普签署“大而好意思”法案，商场以为该法案具备争议性，可能加重社会不公和财政失衡。此外，好意思欧、好意思日生意谈判均参预弱点阶段，若无法已毕公约，将对相干国度和地区出口酿成紧要冲击。面前，特朗普政府的最新关税要挟扰动商场脸色，部分资金抛售风险财富。

　　山金期货投资不竭部持重东谈主王云飞告诉记者，当下商场预期主要围绕好意思国“平等关税”计谋而变化。尽管商场预测好意思国加税幅度下落，但从头启动的生意摩擦可能握续更万古辰，对各人经济增长和有色金属需求产生不利影响。

　　从订价的角度看，季先飞以为，好意思国6月非农数据超预期，闪现好意思国职业商场握续垂危，经济韧性偏强，好意思联储降息预期收缩使好意思元指数回升，进而压制风险财富价钱。同期，面前参预需求淡季，光伏组件及出口需求启动下落，家电排产较着走弱，高温导致下流开工率走弱且补库意愿较弱，多个有色品种社会库存启动积贮。

　　国投期货有色首席分析师肖静示意，7月铜、铝两个龙头品种转入需求淡季，社会库存从容增多，基本面可能由前期交游“强施行”转为面前交游“弱预期”。看向其他品种，镀锌产物需求下落、精矿加工费高潮后产量规复等身分压制锌价；锡中长久基本面预期也偏弱。

　　特朗普再度发起关税要挟，对有色金属商场影响几何？

　　季先飞示意，特朗普的相干言论主要通过两个门道影响有色品种价钱：一是关税计谋导致商场脸色偏悲不雅，商场避险脸色可能升温；二是生意摩擦可能牵累各人经济增长，进而影响大量商品需求。

　　肖静以为，面前有色金属商场需要柔软两点：一是好意思国与关联生意伙伴的关税谈判情况；二是主要经济体的经济复苏情况，尤其是中好意思两大经济体的宏不雅经济数据。参预三季度，我国度电内销与出口订单排产仍是“降温”，知名机构大多调降2025年各人经济增速。

　　“上半年特朗普晓喻‘平等关税’计谋后各人金融商场剧烈波动，以此为参考，如果关税计谋记忆，商场将再起海潮，但研究到关税计谋的强度以及握续性可能弱于预期，预测长久的内容影响较为有限。”王云飞示意，二季度有色金属价钱回暖的主要原因是短期需求超预期走强，下半年需求或者率规复闲居，不利于价钱进一步走高；一朝好意思国“平等关税”计谋规复，需求压力可能会超预期增多，从而打压价钱。

　　“研究到计谋的不祥情味难以铲除，咱们以为商场参与者在改日的交游中应当把基本面当作主要的交游逻辑，并警惕计谋变化带来的风险。”王云飞说。

　　季先飞示意，宏不雅方面，特朗普政府的各项计谋可能握续扰动商场脸色，使有色商场远端交游愈加严慎；微不雅方面，面前是奢靡淡季，末端奢靡呈现边缘转弱的态势，但8—9月是奢靡旺季，需要重心柔软国内计谋抵奢靡的复古。

　　“下半年国内奢靡可能呈现结构性变化，房地产完满和施工增速偏低，光伏新增装机量同比回落，家电产量增速可能放缓，但电网等基建投资增长将复古有色金属末端奢靡。和上半年比较，末端奢靡增速可能放缓。另外，不同有色品种的基本面存在较大各异，其中铜精矿加工费走低，国外铜冶真金不怕火握续受到扰动，精铜产量下落；锌矿供应宽松将握续传导至冶真金不怕火端，锌锭供应压力逐渐增多；镍供应弹性弥散或截止上方价钱空间。”季先飞说。

包袱裁剪：赵想远